11月成品油先抑后扬 后市涨势恐难续

导 语

11月份，国际油价宽幅震荡，国内汽柴油批发行情先抑后扬。据金联创数据显示，截至11月29日，0#柴油批发均价为6922元/吨，环比上涨176元/吨，涨幅为2.6%；92#汽油批发均价为6873元/吨，环比上涨25元/吨，涨幅为0.37%；95#汽油批发均价为7215元/吨，环比上涨34元/吨，涨幅为0.47%。

11月份，国际原油期货价格偏强整理，但由于月内油价整体运行于相对高位且波动性偏弱，因此月均价环比录得较大涨幅。月初市场对中美贸易乐观预期以及有消息称OPEC考虑在12月的会议上延长当前的减产协议，提供一定支撑；不过由于月内美国原油需求迟迟未见改善，且原油产量两次刷新历史高位，使得原油走势陷入震荡整理；月底附近，受普京发表的油市乐观言论和OPEC+或延长减产协议消息影响，油价再度反弹。据金联创监测：本月WTI均价为57.17美元/桶，环比上涨3.16美元/桶，或5.85%；布伦特月均价为62.71美元/桶，环比上涨3.08美元/桶，或5.17%。

数据来源：金联创

本月国内汽柴油批发行情呈现跌后反弹，整体波动有限。具体来看，月初国际油价连续上涨，零售价兑现上调，受消息面提振以及需求尚可，国内成品油尤其是柴油止跌反弹，而汽油需求平平导致行情维持弱势震荡；而后原油走势震荡整理，消息面缺乏支撑，山东地炼汽柴行情弱势下行，主营外采成本有所松动，加之主营单位追赶年度任务积极出货心态占据主导，故而导致国内汽柴油呈现弱势下探；下旬左右，国际油价反弹，零售价兑现上调，新一轮变化率亦呈现正向区间运行，山东地炼汽柴行情止跌反弹，消息面及成本面提振增强。与此同时因装置检修及管道问题，华东及西南个别地区柴油供应偏紧，主营单位控量发油，汽柴油行情顺势推涨，下游业者谨慎心态有所减弱，消库之余入市按需补仓，成交气氛略有好转。综合来看，本月汽柴油行情呈现先抑后扬态势，据金联创数据显示，截至11月29日，0#柴油批发均价为6922元/吨，环比上涨176元/吨，涨幅为2.6%；92#汽油批发均价为6873元/吨，环比上涨25元/吨，涨幅为0.37%；95#汽油批发均价为7215元/吨，环比上涨34元/吨，涨幅为0.47%。

后市来看，下月国际油价或存下行可能，本轮零售价将于12月2日兑现小幅上调，而新一轮零售价或存搁浅可能，故而消息面难寻有力支撑。供需方面来看，12月份国内炼厂开工负荷维持高位，加之浙石化将于12月初产出柴油，故市场供应方面有所提升；而随着天气继续降低，工程基建等开工率下降，柴油终端需求受到抑制，汽油方面亦无利好提振，整体需求表现难有提升。综合来看，消息面及市场基本面整体对市场支撑有限，故而金联创认为12月国内汽柴油涨势或难以持续，下游业者入市逢低补仓，整体成交提量不易。

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